Todos os ovos na mesma cesta? Como diversificar com alternativos

Quase todo mundo já ouviu o conselho de não colocar todos os ovos na mesma cesta. A ANBIMA usa esse mesmo ditado para explicar a diversificação: escolher investimentos com riscos e características diferentes. A ideia é simples. Colocar em prática é que gera dúvidas.

Os investimentos alternativos, como crédito estruturado, CRI, CRA e ativos tokenizados, entraram nessa conversa porque abrem cestas que antes ficavam longe do investidor comum. Reunimos aqui as perguntas que mais aparecem, com respostas diretas.

O que é diversificar, na prática?

É distribuir o patrimônio entre investimentos que não reagem todos da mesma forma ao mesmo acontecimento. Se um setor passa por um momento difícil, os outros seguem o seu próprio caminho, e o efeito sobre o conjunto fica menor.

A base teórica vem de 1952, quando o economista Harry Markowitz publicou o artigo "Portfolio Selection" no Journal of Finance. A conclusão dele, que mais tarde lhe rendeu um Nobel, é que o risco de uma carteira depende não só de cada ativo, mas de como os ativos se comportam juntos.

Ter muitos investimentos é o mesmo que estar diversificado?

Não. Dez aplicações que dependem do mesmo fator funcionam, na prática, como uma só. Ter ações de três bancos diferentes, por exemplo, ainda é concentrar no setor financeiro.

O que conta é a variedade de motores. Um crédito lastreado em parcelas de imóveis, outro ligado à safra de soja e outro baseado em recebíveis de uma empresa de serviços dependem de coisas diferentes para dar certo. É esse tipo de variedade que faz diferença.

Onde entram os investimentos alternativos?

Eles costumam ter um motor próprio: o pagamento de créditos reais. Em vez de depender do humor diário da bolsa, o retorno de um CRI ou de um CRA vem, em geral, do fluxo de pagamentos de quem deve aquele crédito.

Isso não quer dizer que sejam imunes à economia. Juros, inadimplência e o momento de cada setor continuam importando. Mas trazem fontes de risco e de retorno diferentes das que a maioria das pessoas já tem na carteira, e é justamente isso que torna essas cestas úteis.

Quanto da carteira faz sentido colocar em alternativos?

Não existe um número certo para todo mundo, e desconfie de quem oferece um. A resposta depende do seu objetivo, do prazo e de quanto você precisa ter disponível a qualquer momento.

A própria regulação dá uma referência de prudência. Pela Resolução CVM 88, que rege as ofertas em plataformas de investimento participativo, quem não é investidor qualificado pode aplicar até R$ 20 mil por ano somando todas as plataformas. Quem tem renda bruta anual ou investimentos financeiros acima de R$ 200 mil pode chegar a 10% do maior desses valores, conforme o texto da norma e o Portal do Investidor. Mais do que uma trava, é um lembrete de que esses investimentos funcionam como uma parte da carteira, e não como ela inteira.

E a liquidez? Posso precisar do dinheiro antes.

Esse é o ponto que mais pede atenção. Muitos investimentos alternativos têm prazo definido e pouca ou nenhuma possibilidade de resgate antecipado. Por isso, a ordem costuma ser: primeiro uma reserva de emergência em aplicações de fácil resgate, depois os investimentos de prazo mais longo.

Quando você sabe que aquele dinheiro pode ficar aplicado até o vencimento, a falta de liquidez deixa de ser um susto e passa a ser só uma característica conhecida.

Diversificar entre várias operações alternativas também ajuda?

Ajuda bastante. Em vez de concentrar um valor maior em uma única operação, dividir entre emissores, setores, tipos de lastro e prazos diferentes reduz o peso de qualquer imprevisto isolado.

Um bom exercício é olhar a carteira e perguntar: se um único devedor atrasar, quanto do meu patrimônio sente isso? Quanto menor a resposta, mais equilibrada está a cesta.

Quais riscos devo conhecer?

Os principais são o risco de crédito (o devedor não pagar), o de liquidez (não conseguir vender antes do prazo) e o de estrutura (garantias ou documentos frágeis). Nada disso precisa assustar: são riscos conhecidos, que podem ser analisados antes do investimento. Mecanismos como lastro, garantias, patrimônio separado e subordinação, explicados no nosso glossário, existem justamente para reduzir esses riscos.

Como a Lonepine pensa a diversificação?

Diversificar só funciona se cada cesta for boa. Espalhar dinheiro por operações mal analisadas apenas espalha o problema. Por isso, a seleção é o nosso pilar: cada oportunidade passa por análise de lastro, garantias, estrutura e partes envolvidas antes de chegar até você. A Lonepine opera com registro na CVM.

Perguntas frequentes

Diversificar elimina o risco? Não. Diversificar reduz o impacto de problemas específicos de um ativo ou setor, mas riscos que atingem a economia como um todo continuam existindo.

Investimentos alternativos substituem a renda fixa tradicional? Não. Eles complementam. A reserva de emergência, por exemplo, costuma ficar em aplicações de resgate rápido.

Qual o limite para investir em ofertas da Resolução CVM 88? R$ 20 mil por ano, somando todas as plataformas, para investidores não qualificados. Com renda ou investimentos acima de R$ 200 mil, o limite pode chegar a 10% do maior desses valores. Investidores qualificados não têm esse limite.

Ter várias operações do mesmo setor é diversificar? Só em parte. Vale variar também o tipo de lastro, o emissor e o prazo.

Por onde começar? Entenda o seu prazo e a sua necessidade de liquidez, conheça os termos básicos e comece com valores que façam sentido como uma parte da carteira.

Conclusão

Diversificar não é ter muitos investimentos, é ter investimentos que dependem de coisas diferentes. Os alternativos ampliam esse cardápio com créditos ligados a imóveis, ao agro e a empresas reais. Com prazo bem planejado, cestas variadas e operações bem selecionadas, a carteira fica mais equilibrada e você dorme mais tranquilo.

Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento.